Strategien zur Restrukturierung von Staatsverschuldung in Schwellenländern

Müller-Eicker, Stephan

Strategien zur Restrukturierung von Staatsverschuldung in Schwellenländern

dc.contributor.advisor	Helberger, Christof	en
dc.contributor.author	Müller-Eicker, Stephan	en
dc.contributor.grantor	Technische Universität Berlin, Fakultät VII - Wirtschaft und Management	en
dc.date.accepted	2010-10-19
dc.date.accessioned	2015-11-20T20:11:06Z
dc.date.available	2011-02-10T12:00:00Z
dc.date.issued	2011-02-10
dc.date.submitted	2011-02-10
dc.description.abstract	Die Restrukturierung von Staatsanleihenbestände hat in den letzten Jahrzehnten durch die vermehrte Verschuldung über Anleihen an Bedeutung gewonnen. Bisher fanden Verhandlungen zwischen dem Schuldnerland und Regierungen im Pariser Club und mit den Banken im Londoner Club statt. Anleihegläubigern ist es bisher nicht gelungen, sich in einem Club zu koordinieren und dem Schuldnerland damit als eine geschlossene Gruppe in Verhandlungen gegenüberzutreten. Die Arbeit untersucht neben der Verhandlungslösung eine Internationale Insolvenzordnung und den marktbasierten Ansatz über Collective Action Clauses als mögliche Lösungswege für eine effiziente Restrukturierung von Staatsanleihenbestände. Während Verhandlungen zwischen dem Schuldnerland und seinen Gläubigern lediglich die kurzfristige Schuldentragfähigkeit herstellen können, ist ein aktives Schuldenmanagement in der Lage, darauf aufbauend die Schuldentragfähigkeit in der langen Frist zu erhöhen und damit eine fortlaufende Restrukturierung der Staatsanleihenbestände sicherzustellen. In Nicht-Krisenzeiten wird dies ermöglicht, indem die Reife des heimischen Kapitalmarktes gefördert und die Investorenbasis verbreitert wird. Hilfreich dabei sind Benchmark-Anleihen, Emission von Anleihen über Auktionen, die Besetzung der gesamten Zinsstrukturkurve mit geeigneten Anleihen und die Umwandlung von nicht fungiblen Schuldenpapieren in standardisierte und handelbare Anleihen. In Krisenzeiten sollen Verhandlungen mit unilateralen Umtauschangeboten, Interimsanleihen, Überbrückungskrediten und debt-equity-swaps unterstützt werden.	de
dc.description.abstract	The restructuring of sovereign debt has increased in recent decades due to the increased importance of debt issued by bonds. So far, negotiations took place in the Paris Club (indebted country and creditor governments) and in the London club (banks). Bondholders have, so far, not been able to coordinate in a club and therewith could not negotiate with the debtor country as a closed group. The paper presents the actual negotiations, an International Insolvency Regime, the market-based approach and by Collective Action Clauses as possible solutions for an efficient restructuring of government bond holdings. While negotiations between the debtor country and its creditors can only produce short-term debt sustainability, an active debt management has the capability to increase the long-term debt sustainability, thus ensuring an ongoing restructuring of sovereign debt. In non-crisis times, this is made possible by maturing the domestic capital market and broadening the investor base. Instruments that can be used are benchmark bonds, issuance of bonds through auctions, emissions of bonds along the whole yield curve and the conversion of non-marketable debt securities into standardized and tradable bonds. In times of crisis negotiations should supported by unilateral exchange offers, specified interim-bonds, bridge loans and debt-equity swaps.	en
dc.identifier.uri	urn:nbn:de:kobv:83-opus-29566
dc.identifier.uri	https://depositonce.tu-berlin.de/handle/11303/3023
dc.identifier.uri	http://dx.doi.org/10.14279/depositonce-2726
dc.language	German	en
dc.language.iso	de	en
dc.rights.uri	http://rightsstatements.org/vocab/InC/1.0/	en
dc.subject.ddc	330 Wirtschaft	en
dc.subject.other	Collective Action Clauses	de
dc.subject.other	Internationale Insolvenzordnung	de
dc.subject.other	Schuldenmanagement	de
dc.subject.other	Staatsbankrott	de
dc.subject.other	Collective action clauses	en
dc.subject.other	Debt management	en
dc.subject.other	International insolvency regime	en
dc.subject.other	Sovereign debt restructuring mechanism	en
dc.subject.other	State insolvency	en
dc.title	Strategien zur Restrukturierung von Staatsverschuldung in Schwellenländern	de
dc.title.translated	Strategies for restructuring sovereign debt in emerging markets	en
dc.type	Doctoral Thesis	en
dc.type.version	publishedVersion	en
tub.accessrights.dnb	free	*
tub.affiliation	Fak. 7 Wirtschaft und Management::Inst. Volkswirtschaftslehre und Wirtschaftsrecht (IVWR)	de
tub.affiliation.faculty	Fak. 7 Wirtschaft und Management	de
tub.affiliation.institute	Inst. Volkswirtschaftslehre und Wirtschaftsrecht (IVWR)	de
tub.identifier.opus3	2956
tub.identifier.opus4	2787
tub.publisher.universityorinstitution	Technische Universität Berlin	en

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